将来キャッシュフローの検証と「利益の質」分析 - ファイナンス･財務分析

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将来キャッシュフローの検証と
「利益の質」分析

～新しい事業性評価・リスク評価法を実践的に解説～

日時：　平成２８年１月２６日（火）午後１時３０分～午後４時３０分

会場：　金融財務研究会本社グリンヒルビルセミナールーム
（東京都中央区日本橋茅場町1-10-8）

受講費：　３５，２００円（お二人目から３０，０００円）
（消費税、参考資料を含む）

講師　岩田悦之(いわたよしゆき) 氏
ＺＥＣＯＯパートナーズ(株)　公認会計士

　企業の事業性評価・リスク評価のためには、将来の事業キャッシュフロー（CF）の見積り及びその検証が必要不可欠です。
　日本でも近年、「利益の質」への注目が高まってきました。「利益の質」とは、一般に開示されている利益数値とキャッシュフローとの関連性の高さなどで決まります。「利益の質」分析は、会計数値の背後に隠れた企業の実態を把握する手段であり、会社の真の収益力を推し量る方法です。この「利益の質」分析をもとに将来CFを検証する必要があります。
　そこで今回のセミナーは、事業性評価等の重要な手続きである将来CF検証の意義について解説し、その具体的な分析方法と留意点について、事例を交えながら説明します。

1．はじめに

2．将来キャッシュフロー（CF）検証の意義
・事業性評価（企業価値評価）の実務的な問題
・将来CF検証のフレームワーク（評価とは「将来の会計」問題）

3．将来CF検証のアプローチ
・検証に必要な財務諸表の組替（財務諸表分析）
・「利益の質」の分析項目と「利益の質」評価の枠組み

4．将来CFの分析・評価方法
・利益の正常性と維持可能性（正常収益力分析）
・ビジネスとの関連性

5．将来CFの検証事例
・利益の質分析の進め方

6．将来CFの不確実性への対応
・期待値と正常収益力
・主観確率（確信度）と確率分布

7．最後に／質疑応答
・会計の数理的な見方と将来の見積り
・将来CF検証の適用分野

【講師紹介】
1993年東京理科大学大学院工学研究科博士前期課程修了　工学修士。同年公認会計士2次試験合格後トーマツコンサルティング株式会社入社。1997年公認会計士登録後、中央監査法人国際部コーポレートファイナンスグループを経て、中央青山監査法人トランザクションサービス部（現PwC株式会社）に在籍。2005年5月よりZECOOパートナーズ株式会社に所属し、主にＭ＆Ａ等の局面における財務モデリング・バリュエーション・デューディリジェンス業務に従事。公認会計士。国士舘大学非常勤講師。日本アクチュアリー会研究会員（数学・損保数理・投資/経済/会計）。統計検定一級。

【ZECOOパートナーズ株式会社】
公認会計士を中心とした独立系のコンサルティング会社として､財務･会計･税務の知識をベースにしたＭ＆Ａアドバイザリー業務・財務モデリング・デューデリジェンスなど幅広いサービスを提供している。

※録音･ビデオ撮影はご遠慮下さい。

主催　経営調査研究会

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